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当美股叠加A股 会出现怎样的火花?

时间: 2018-10-27 23:56

 

  故天道不观则不见,人道不察则不知,是以人道与天道同根一炁,有阴符暗合修行之理,要在寻文而知乎根本。——《黄帝阴符经》

  近期有一个有趣的现象,每当股市大跌时,朋友常来电话询问原因,总有这固定套路,先是“特朗普又乱开腔了?”,我答:“没有”,“那美股又大跌?”,我回道:“也没有。”……好像一个外国总统对我们可爱股市的影响力,要远高于自己的证监会主席。一个远在大洋彼岸的资本主义领袖,时刻关心着我们社会主义的韭菜田,这是什么精神?这是一种国际主义精神,每一个喷子都要学习这种精神。

  玩笑归玩笑,不得不说10月份的股市走势,深刻见证了大洋两岸经济单向影响。如果未来美国股市周期轮换,假设,我是说假设美股来个腰斩。我们跟不跟?跟到多少呢?判断底部是不能只看估值,要抓住主要矛盾。未来还有很多隐患需要面对:股权质押、12月解禁潮、以及接下来要说的主题:

  ——“未来会出现的中美周期的叠加。”

  首先:周期是什么?细致的解释有很多,笼统的说就是规律,就是四季,就是天道。要知道个人的行为结果,本身就遵循天道的选择。如果不是美国经济周期的强势,特朗普叫嚣的底气也会弱很多,谈判的筹码自然也少了,局势的发展也就会朝着不同的方向进展。所以,我们要看到很多外因,是有着更深层次的内因,如果只困于低维度的信息,是很难得出正确的结论。

  在中国谈论到周期,大家总会提到一个人——周金涛,提到周金涛就离不开他关于2019的预测。可惜周先生两年前已经走,没有进一步丰富和修正他的观点,留下的也是只言片语,所有少有人深究推论过程。按周先生最后的观点,2019年左右很可能迎来中美周期叠加。杠精们注意,这种推论是一种趋势,不是下课的铃声,是无法追求时间点上的精确,例如美国减税刺激政策的落地和成效,以及景气延续的时间是无法计算的。但是人力总有穷尽之时。你就算在冬天烧毁整片森林,也无法让春天来的更早,只能勉强驱散几天的寒冷罢了。

  周期的理论模糊而繁杂,我尽力而为,做一个概述。反正帮主不在,你们可以尽情喷我。我们假设市场是一个老旧破败的巨大机器,巨大齿轮和活塞相互嵌套,伴随着轰鸣之声,间歇的喷发出黑烟和蒸汽,有着浓浓的蒸汽朋克风。整个机器晃动不停,这个晃动来源于它每一个活塞的规律运动,这种运动速度不尽相同。但偶然间,几个巨大的活塞运动方向趋同时,共振就发生了,这会使得机器的颤动空前巨大,吓坏了维护机器的工程师们。每一个活塞的运动都形成了周期,周期之间相互叠加,相互影响,这就是我们看到的市场波动。

  在市场这部大机器,我们主要观察的几个巨大活塞分别是:类似汽车轮船这些耐用品的存货,资本性的支出和回报,和基建的寿命,货币方面的信贷和利息。他们的时长不同,短的3-5年,中的10年、20年,长的可以到60年左右,也就是我们常说的一甲子。而这种系统中不同周期运动是天然逐向同步。就像会场中的鼓掌,总会趋向同一的频率,这种现象被称为“锁模”。

  首先中美均存在明确的短周期,这是由经济运行的内在动力所决定。并且,中美之间的周期存在一个时间差。来源于在整个经济体型的定位不同,中国属于生产型国家,而美国属于消费性国家,还有一类是澳大利亚这种资源型国家。这是一个简化的模型,感兴趣的可以去搜索“石油-美元循环”。

  从全球大环境来讲,我们处于滞胀的初级阶段,滞涨之后就是难熬的萧条。中国比美国的步伐要早一些,房地产周期、资本周期、库存周期都走到了尾部。这一点新闻可以验证,汽车、房子卖不动了,前几年火热的风险投资,这几年也声势大减。所以看到这类新闻时,我们只能怨天,不能怨“爹娘”。好在我们一直崇尚“人定胜天”,尽力拖延,能久一点是一点。为何我们如此费力?我们在尽力等我们的好朋友——美利坚。

  美国这一轮短周期开启约在16年中旬,加上特朗普的“减税”刺激,看似复苏的如火如荼,但很大可能只是萧条前的回光返照。根据历史经验这一波短周期会经历3-4年,也就是2019年或2020年。如果人为干预的好,说不定延后一两年,如果太作死,早一点也说不定。这波美国短周期,叠加美国房地产周期上行期的结束,大家就可以一起手拉手步入萧条了,全球衰退就会接踵而至。至于萧条会走多远,我们祈祷新一轮的技术爆发快点到来吧。

  有人就说了,你这是死瞎子乱算命。那我就举一个小例,看看现在全球这些伟大的公司的产品,是不是都和智能手机,3G/4G技术或多或少的有所关联。iPhone历史上最重要产品之一的iPhone4,是2010年发布的,2008年是次贷危机,刚好恰巧爆发增长在危机之后?那我们再往前回顾,Google、这些老牌的互联网企业,他们的高速成长是否也是千禧年互联网泡沫后?而且我们可以明显的看到,这波移动互联网技术红利已经明显到头了,我家猫主子都会用iPad了。

  那我们该怎么办?

  春夏秋冬,寒来暑往是规律,是淘汰,是重启,正所谓不破不立,先破而后立。伟大的公司正是穿越周期成长起来的。始终留着这些僵化低效不思进取的企业占用资源,新生力量怎么会有机会?还在自己手里的财富失去?要知道一切资产只是你成功的副产品,而成功永远是过去式。如果自认为已经达到了人生的顶峰,那就坦然面对人生的回落,急流勇退,多给年轻人机会,也会获得善意的回报。

  还有,周期更多是从大类资产的角度看问题。回到微观的角度来讲,股可以继续炒,舞可以继续跳,梦想可以继续聊。机会重来不缺,只不过躺着挣钱的日子结束了。上班可能要更努力一点,避免末尾淘汰;风险偏好要低一点,杠杆就不要加了;最重要的是,我们需要抛弃一些旧的经验,需要重新思考和认识这个世界,而这,不恰巧就是金融最具有魅力的地方么?

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(责任编辑:DF384)

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