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利好政策密集释放 医药板块再迎配置良机?

时间: 2018-10-27 23:57

  摘要 【利好政策密集释放 医药板块再迎配置良机?】政策支持下,医企有望进一步加大研发投入,支持行业整体创新,对医药企业构成长期利好,A股市场中的相关主题投资机会同样值得关注。

  在利好政策鼓舞下,陷入深度调整的医药板块近期开始活跃,昨日医药生物板块整体上涨1.15%,有177只成份股实现上涨,占比超过六成。业内人士表示,医药行业向来是一片创新研发的“沃土”,政策支持下,医企有望进一步加大研发投入,支持行业整体创新,对医药企业构成长期利好,A股市场中的相关主题投资机会同样值得关注。

  利好政策密集释放

  近日,财政部、税务总局、科技部也于近期联合印发《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》,明确指出企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。

  而在本月17日,国家医疗保障局透露,新一轮抗癌药医保谈判已完成最主要的谈判工作。此次医保谈判涉及到12家企业的18个品种。这一轮谈判已完成议价等主要谈判工作,谈判成功的药企正等待协议签订,国家医保局将于近期公布这轮谈判的具体结果。19日,国务院办公厅正式发布《关于完善国家基本药物制度的意见》,从基本药物的遴选、生产、流通、使用、支付、监测等环节政策措施,强化基本药物“突出基本、防治必需、保障供应、优先使用、保证质量、降低负担”的功能定位,全面带动药品供应保障体系建设,着力保障药品安全有效、价格合理、供应充分,缓解“看病贵”问题。

  在国家部门出台政策大力扶持的背景下,地方政府也积极出台配套措施。9月18日,据上海阳光医药采购网公告,上海市将自本月30日起对部分纳入该市医保支付的抗癌药品的协议采购价进行价格下调。19日,山东省发布《关于开展药品和高值医用耗材挂网产品增补工作的通知》,将按照临床实际需求,对挂网产品进行增补。

  分析人士指出,医药行业向来是一片创新研发的“沃土”,上述政策的出台,有望通过税收杠杆,进一步引导医药企业加大研发投入,支持行业整体创新,具有相应技术储备,在新药方面布局丰富的公司将迎来发展契机,同时也有望对开展CRO业务的医药企业形成长期利好,A股市场中的相关主题投资机会同样值得关注。

  医药股逆市走强

  昨日医药生物板块整体上涨1.15%,有177只成份股实现上涨,占比超过六成。具体来看,3只个股强势涨停,(6.54%)、(6.11%)、(6.07%)、(5.85%)、(5.34%)等5只个股紧随其后,涨幅也均超过5%。此外,包括(4.99%)、(4.60%)、(4.35%)、(4.14%)、(3.92%)等在内的13只个股昨日也均上涨超过3%。

  向方面,场内大单资金的积极抢筹成为板块强势表现的重要支撑,昨日医药生物板块整体呈现大单资金态势。其中,(32804.37万元)、爱尔眼科(11472.65万元)2只个股均受到1亿元以上大单资金追捧,片仔癀(6673.61万元)、冠福股份(5173.45万元)2只个股紧随其后,也均受到5000万元以上大单资金青睐,此外,润都股份(4095.39万元)、(3402.81万元)、一心堂(2952.05万元)、(2894.75万元)、(2559.31万元)、(2499.15万元)、(2408.03万元)、(2399.16万元)、(2167.85万元)等9只个股大单资金净流入也均超过2000万元,上述13只个股合计吸金8.15亿元。

  从业绩面上看,目前已有90家医药行业上市公司披露了2018年三季报业绩预告,71家公司业绩预喜,占比接近八成。具体来看,(765.63%)、冠福股份(237.08%)、(200.00%)、(191.28%)、(190.00%)、(145.41%)、(132.82%)等7家公司三季报净利润均有望同比翻番,此外,包括(85.50%)、(78.79%)、(70.00%)、(65.00%)、(60.00%)等在内的16家公司今年1月份至9月份净利润也均预计同比增长50%及以上。

  从估值的角度进一步梳理发现,上述三季报业绩预喜股中,共有33只个股最新动态市盈率低于行业平均值(29.33倍),其中,新和成、金达威、冠福股份、、紫鑫药业、等7只个股最新动态市盈率更是低于A股平均值(14.67倍),具备较高的安全边际,配置价值凸显。(证券日报)

  认为,医药板块当下依然保持良好的性价比。业绩端,医药板块中报保持了较高的增长,收入端整体增速达到了21.54%,尽管在利润端,板块增速有所下降,但也维持了26%的较高水平。而从估值角度来说,经过了前期的下跌,医药板块整体的估值仅有26倍PE,大部分龙头企业都已经回到了历史估值的区间范围内。业绩增长确定性高的标的四季度大概率将会出现一轮明显的估值切换行情。

  四主线把握投资机遇

  渤海证券认为,三季度报即将陆续出炉,建议积极布局业绩良好的龙头股。投资者可以从四个方面来选择投资标的:1)创新药领域,推荐恒瑞医药(600276)、(600196)、(002773);

  2)仿制药领域,建议关注受益于一致性评价推进的优质企业,推荐华海药业(600521)、科伦药业(002422);

  3)医疗服务领域,建议关注受益于创新药产业发展及一致性评价推进的CRO企业,推荐(300347)、(603127);

  4)医药商业领域,看好受益于医药处方外流市场的发展,推荐(603939)、一心堂(002727)。

  医药主题基金延续领先优势

  今年前五个月积累下的领先优势,使得即便在6月和7月遭受较大净值回撤的医药基金仍然位居前三季度收益榜单的前列。

  数据显示,截至9月26日今年以来收益在10%以上的主动权益基金仅有6只,分别是富国精准医疗、富国新动力A、富国新动力C、中邮尊享一年定期、交银优势行业、交银阿尔法。

  这6只基金的净值之所以领先均是由于重仓了大量医药相关个股所致。其中,富国精准医疗、富国新动力A、富国新动力C三只富国系基金的净值增长都在16%以上,这三只基金二季末的前十大重仓股也大面积重合,包括康泰生物(300601.SZ)、同仁堂(600085.SH)、智飞生物(300122.SZ)等。

  除了上述6只基金外,交银科技创新、富国医疗保健行业、汇添富医疗服务、上投摩根医疗健康、融通医疗保健行业A等医药基金收益也都在行业前列。

  不过,相较于二季末而言,医药基金的净值在三季度出现了巨大的回撤,例如截至二季末收益在10%以上的主动权益基金多达40只。此外,众多医药基金的年内收益从截至二季末的20%-30%之间跌至截至三季末的10%以下。

  以二季末和三季末均位于净值榜首位的富国精准医疗来看,该基金截至二季末的年内净值收益为29.52%,截至9月26日仅剩16.92%,前面我们也提及该基金重仓了康泰生物,因此其净值回撤与踩雷疫苗事件有关;此外,二季末以24.09%排在第二位的中欧医疗健康C,至9月26日年内收益降至5.23%,回撤幅度更大。

  相较之下,一些收益由正转负的医药基金情况也颇为尴尬。例如广发医疗保健基金截至二季末的年内收益为16.53%,位于行业前二十位,但截至9月26日其年内收益降至-3.75%,不但收益全数被抹去还直接陷入亏损。从其中报持仓来看,该基金同样重仓了康泰生物。

  9月27日,深圳一位公募基金经理评论称,“上半年医药基金还是风光无限的,但经过调整后很多基金一朝回到解放前,收益几乎全没了。不过,相比全市场其它基金而言,至少这些基金之前有一定安全垫,不算太惨。所以虽然回撤比较猛,收益还是排在前列。”(21世纪经济报道)

(责任编辑:DF374)

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